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油价高涨虽影响盈利中国包装仍受看好

2021年08月18日 宁夏机械设备网

油价高涨虽影响盈利 中国包装仍受看好

从事包装业务的中国挂牌公司上半年的盈利增幅和毛利,受到石油价格上扬的吞噬;不过,本地市场对这些公司未来的表现持相当乐观的态度,多家证券公司认为这些包装企业的股价被低估。

今年上半年,中国南方包装(Southern Packaging),翔峰控股(Full Apex)、丰彩印刷包装(Fung Choi)、中国软包装(China Flexible Packaing)、中国华夏科技(CHT)等企业的净利上扬的幅度多保持在双位数的水平。

不过,由于包装行业中的重要原材料,如PET和薄膜等属于石油副产品,石油价格近期高涨对它们产生深远的影响。

在广州佛山为跨国机构提供包装服务的南方包装集团,上半年盈利增长了13%。集团总裁彭顺铭昨日在新加坡受访时说,“如果不是因为油价持续上扬,我们上半年的表现会更好,毛利也不会从23%略微下滑到21%。”

南方包装上半年营业额增长了41%,它是中国最主要的包装服务商之一,客户全部是跨国食品商和药剂生产商。

彭顺铭说,“集团一直密切注意石油的走势,在可以掌控的范围内,尽量不要调高价格,而是主动争取更多的市场占有率,我们的生产具有一定的规模,并继续得到跨国客户的支持,但估计一些中小规模的公司受影响会较严重,油价持续上扬对中国包装企业的重新布局,将在下半年更为明显。”

半年取得940万新元净利的翔峰控股也表示,油价上扬是导致盈利下滑4%的主要原因,但这并不妨碍集团的扩展计划,集团继续在天津投资8000万人民币设立新的瓶装生产线。

由于来自海外供应商的纸张成本上扬和制造成本上升,全年营业收入虽然增加53%,但丰彩印刷包装的毛利,却下滑了1.1个百分点报35%。

另一方面,由于包装行业对设备器材的投入非常之高,导致这些企业固定资产的折旧率高居不下,沿海一带劳工成本持续上扬和短缺的情况、中国市场客户拖延支付款项的问题都体现在业绩之中。

例如,翔峰控股的应收款项(trade receivables)就从去年同期的7500多万,上扬到9000多万人民币(1800万新元),丰彩印刷包装从1亿3800多万上扬到2亿多港元(4000多万新元),同期的行政开销上扬53%,而南方包装在行政开销方面也上扬了73%。

不过,由于中国包装企业继续增资并扩大生产能力,接手的订单也源源不绝,平均本益比在7倍至8倍,且利润保持在20%至40%的高水平,本地证券行看好它们的未来表现。

联昌国际(CIMB-GK)看好中国软包装和中国华夏科技,并将这两家公司放入其优先选择的股票行列。

它在研究报告中说,“即使油价再上扬30%到每桶80美金,由于它们的产品集中在高利润服务方面,这两家企业仍能维持有吸引力的毛利率”。

威豪证券(westcomb)则钟情于南方包装,它在报告中说,“南方包装全年净利增长预期会超过15%,在订单不断增长的带动下,明年的增幅会在30%。假设集团动用20%至30%的盈利作为股息,以目前股价推算,股息收益在4%至6%,相当具有吸引力。”

信息来源:联合早报网

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